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厉害!澄海又一玩具公司即将上市市值约764亿元

发布日期:2020-03-01 17:06   来源:未知   阅读:

  2019年8月从新三板摘牌,11月又向港交所递交了招股书;昨天(2月26日)又正式通过上市聆讯。来自澄海的玩具车模制造商——奇士达控股有限公司(Kidztech,简称“奇士达”)距离赴港上市的目标,越来越近了。

  根据灼识咨询报告,按2018年的销售收益计,奇士达控股在中国的国内玩具制造市场上排名第九,市场份额约为0.1%。

  奇士达控股专注海外市场,零售客户包括沃尔玛、欧尚、Argos、ASDA及Target等。招股书显示,在过去的2016年、2017年、2018年和2019年前八个月,奇士达控股营业收入分别为2.14亿、2.59亿、2.79亿人民币(单位下同),相应的净利润仅分别为3344.5万、3608.7万、3275.3万。2019年前8月,公司收入为2.10亿,同比增长41%;净利润为2775万,同比增长146%。毛利率则为37.3%,较2018年增长3个百分点。

  上述期内,来自智能玩具的收入占比不断下降,分别为91%、90.6%、85.3%以及73.7%,而来自传统玩具的收入占比则呈现上升趋势,分别为9%、9.4%、12.4%以及24.8%。

  按品牌来划分,目前公司来自“奇士达”品牌及联合品牌的收入已不相上下,截至2019年前8个月,公司来自“奇士达”品牌的收入为1.03亿,收入占比为49.2%,而来自联合品牌的收入为8930万,收入占比为42.5%。

  值得注意的是,2018年12月31日至2019年8月31日,公司流动资产净额由1.34亿减少至9230万元,而总权益由3.66亿元减少至2.93亿元,主要由于公司一家附属公司于去年5月向其当时股东支付股息约1.01亿元。

  上市所得资金用途,约70.8%将用于为扩张计划提供资金,包括建设新生产厂房等;约19.2%将用于通过扩大公司在香港及中国的销售及推广部门;及约10.0%将用于一般补充营运资金及其他一般公司用途。

  风险方面,倘若无法与授权人续签知识产权授权安排,公司的经营业绩或受到重大不利影响;贸易关系可能影响公司业务;以及近期公共卫生事件对公司的经营前景造成重大影响等。

  公司主要提供设计、开发、制造及销售高质量智能玩具,拥有完善的销售网络和超过300家零售客户,其中客户主要为国际知名零售商及海外批发商,如沃尔玛、Target、玩具反斗城等,均是公司的长期客户。

  智能车模是公司的一大产品亮点。首先,公司产品在设计、生产、销售都具有优势。公司在香港的设计部,设计出新产品的二维平面图,以紧跟玩具的最新全球趋势,并作为渠道对接海外国际客户。研发部在深圳,也是中国领先的创新城市,聚集大量研发人才。生产中心在全球玩具生产集中的广东澄海地区。另外,公司于2018年前10大国内玩具制造商中,唯一以OBM、ODM及OEM模式制造并持有全面ICTI认证的市场参与者完整的产业链以及专业资质,让奇士达能从设计紧随国际趋势、降低生产成本、出货对接沿海港口以及全球化的市场推广。

  其次,公司的客户具有高度黏性。公司主要客户在其国家占据领先地位,这些跨国大型综合零售商对供应商有很高要求,要求供应商本身拥有多项国际第三方认证,产品也需要多项国际第三方认证。公司的主要产品是智能车模,这需要很强的、持续的研发、制造能力,因此,公司跟客户有较为稳固长久的关系,能快速响应客户要求。

  公司采用「奇士达」品牌及联合品牌成双轨并行的策略。由于产品在海外市场大受欢迎,知名玩具品牌授权人以及娱乐角色授权人(包括著名娱乐角色授权人)主动授予公司知名玩具品牌及娱乐角色的授权。多年以来,奇士达与多家国际豪华汽车制造商、玩具牌授权人及娱乐角色授权人建立了稳固的关系。

  公司自2011年起也在同步发展自有的「奇士达」品牌,通过垂直一体化的设计、开发、制造及销售能力,销售高质量及高性价比的产品。2016-2018年间,年复合增长率高达21.6%,2018年收入占比升至51.8%。品牌注册商标地点涵盖美国、中国、欧盟、日本、英国、俄罗斯、意大利、澳洲、韩国、墨西哥 、阿拉伯联合大公国、土耳其 、香港、马来西亚 、新加坡,可直接售往中国及海外全面零售商及全面玩具专卖零售商。

  2019年前8月,公司收入2.10亿,同比增长40.7%;净利润2,775万,同比增长146%。至2020年2月底,公司订单已经达到2019年同期的160%,今年业绩具备高速增长的基础。同时,预计新厂房将于今年第二季度前后投产,经扩产后2020年底最高总产能可比2019年增长50%,无缝配合订单增长。预测2020年净利润有望达到7,000万人民币,若以5亿港元的估值计算,市盈率仅6.5倍左右。而且管理层未雨绸缪,早在贸易战开打前,就已经开始在东南亚地区调研适合的地区,未来有可能在泰国设立工厂,进一步释放产能并平衡区域风险。

  另外,公司今年并未受到疫情的太多影响。2月是春节假期,工人休假回家,产能本身在返工期间释放缓慢,整体产值跟往年同期分別不大。且由于公司的客户都以海外为主,订单大多配外国的节庆,例如复活节、圣诞、感恩节等,大批量订单在5月初才会落实,10月则为高峰期。公司主要服务的海外客户通常会于3至5月才下订单,因此暂时没有客户取消下订的问题。公司目前已经部分复工,预计1个月内实现全面复工。